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美联储开启加息周期今年或加息七次 市场已充分预期全线大涨

发布时间:2022-03-17   来源:杭州市采诗日化有限公司   阅览次数:908次   

美联储开启加息周期今年或加息七次 市场已充分预期全线大涨

美东时间3月16日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议,将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,符合市场预期,为2018年12月以来首次加息。

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本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示,相比去年12月上次发布的点阵图,本次美联储决策者的加息预测更为激进。若以一次加息25个基点估算,本次所有联储官员都预计,除了本月加息外,今年还将加息至少四次,因为所有16名提供预期的官员都预计今年利率将超过1.25%,除一人外,其他所15名官员都预计今年利率将超过1.5%,共有12人预计今年利率将超过1.75%,即占总人数75%的官员预计今年还将加息六次,共有7人预计今年利率将超过2%,即超过40%的官员预计今年还将加息七次。而上次有12人预计今年利率在0.75以上、即三分之二的官员今年将加息三次。

本次点阵图还显示,16名官员中,共有11人、占比将近70%的官员预计2023年利率将超过2.5%。若今年共加息七次、年末利率升至1.75%,多数官员预计明年还将加息三次。

这是美联储主席鲍威尔于2018年2月5日上任以来,开启的第二个加息周期。2018年,美联储一共加息4次,完成了次贷危机后次加息周期启动以来的第9次加息。平安证券首席经济学家钟正生认为,2022年美国通胀或呈现“前快后慢”特征,美联储在本次“小试牛刀”后可能更快地加息。不过,考虑到地缘政治冲突的影响难以评估,以及缩表的规模和节奏仍有较高不确定性,美联储也许会在引导预期和“边走边看”之间继续“小心求证”

此轮加息的直接动因是高企不下的通胀,目前已超过美联储2%通胀目标的3倍。FOMC声明显示,美国经济活动和就业指标继续走强。近几个月就业增长强劲,失业率大幅下降。通胀仍然居高不下,反映出与疫情、能源价格上涨和更广泛的价格压力相关的供需失衡。

美国劳工部发布的数据显示,2月消费者价格指数(CPI)同比上涨7.9%,1月份为同比上涨7.5%。2月的数据显示,汽油价格环比上涨6.6%,为CPI贡献了近三分之一环比涨幅;食品价格环比上涨1%,为2020年4月以来涨幅,与去年2月相比,食品价格上涨7.9%,升幅为1981年以来。由于俄乌战争爆发导致能源和食品价格飙升,相关影响会在3月份的CPI报告中得到更充分体现。美联储发布的经济预期显示,美联储大幅下调了2022年的美国GDP预期,同时大幅上调了同年PCE通胀和核心PCE通胀预期。

美联储可能会在今年5月的下次会议上开始缩减资产负债表。FOMC委员会预计,在将要到来的一次会议上,开始削减对美国国债证券、机构债券和机构MBS的持仓。

中金公司认为,今天的指引表明,美联储倾向于在一段时间内先容忍通胀,再通过持续的加息降低通胀,而不是冒着经济衰退的风险强行压制通胀。这是美联储自救的手段,是一种在夹缝中求生存、以时间换空间的做法。中期看,美联储对通胀的容忍会加大经济“滞胀”风险。如果美国经济正如美联储认为的那样,今年之内可以承受多达7次的加息和更快的“缩表”,那么美国经济就将成功实现软着陆。但如果不能承受,经济在货币紧缩加码后快速下滑,与此同时通胀又居高不下,那么美联储就将面对“滞胀”格局。届时,投资者对美国经济陷入衰退的担忧将增加,风险资产的价格也将承受更大压力。因此,我们认为美联储货币紧缩的影响仍未结束,这仍将是贯穿2022年全年的主要宏观风险点。

此次加息已经被市场充分预期到,因此不仅没有造成美股下跌,反而由于加息“靴子落地”,美股大涨。周三,道指收盘上涨518.76点,涨幅为1.55%,报34063.10点;纳指涨487.93点,涨幅为3.77%,报13436.55点;标普500指数涨95.41点,涨幅为2.24%,报4357.86点。原油持续回落,WTI 4月原油期货收跌1.40美元,跌幅1.45%,报95.04美元/桶;布伦特5月原油期货收跌1.89美元,跌幅1.89%,报98.02美元/桶。黄金方面,COMEX 4月黄金期货收跌1.1%,报1909.2美元/盎司。

亚洲市场方面,早盘A股延续涨势,三大股指开盘上涨,沪指涨1.4%,深证指数涨1.9%,创业板指涨1.89%,板块全线上涨。香港恒生指数开盘涨6.69%,恒生科技指数涨10.88%。美团涨超14%,腾讯控股涨超9%。富时中国A50指数期货涨2.2%,日经225指数盘初涨幅扩大至超3%。